Modeling and forecasting the volatility of Brazilian asset returns

The goal of this paper is twofold. First, using five of the most actively traded stocks in the Brazilian financial market, this paper shows that the normality assumption commonly used in the risk management area to describe the distributions of returns standardized by volatilities is not compatible with volatilities estimated by EWMA or GARCH models. In sharp contrast, when the information contained in high frequency data is used to construct the realized volatility measures, we attain the normality of the standardized returns, giving promise of improvements in Value-at-Risk statistics. We also describe the distributions of volatilities of the Brazilian stocks, showing that they are nearly lognormal. Second, we estimate a simple model to the log of realized volatilities that differs from the ones in other studies. The main difference is that we do not find evidence of long memory. The estimated model is compared with commonly used alternatives in an out-of-sample forecasting experiment.

Parkinson's Disease: General Features, Effects of Levodopa Treatment and Future Directions

A commentary on Basal ganglia circuits underlying the pathophysiology of levodopa-induced dyskinesia by Barroso-Chinea, P., and Bezard, E. Front. Neuroanat. 4:131. doi: 10.3389/ fnana.2010.00131. Among the neurodegenerative movement disorders, Parkinson’s disease (PD) is the most prevalent (Schapira, 2009), affecting about 1 % of people aged over 55 years, with a increase of fivefold by the age of 70, characterizing aging as the most important risk factor for this pathology (Collier et al., 2007). The first description of PD wa

Translocating the blood-brain barrier using electrostatics

Copyright © 2012 Ribeiro,Domingues, Freire,Santos and Castanho. This is an open-access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution License, which permits use, distribution and reproduction in other forums, provided the original authors and source are credited and subject to any copyright notices concerning any third-party graphics etc.Mammalian cell membranes regulate homeostasis, protein activity, and cell signaling. The charge at the membrane surface has been correlated with these key events. Although mammalian cells are known to be slightly anionic, quantitative information on the membrane charge and the importance of electrostatic interactions in pharmacokinetics and pharmacodynamics remain elusive. Recently, we reported for the first time that brain endothelial cells (EC) are more negatively charged than human umbilical cord cells, using zeta-potential measurements by dynamic light scattering. Here, we hypothesize that anionicity is a key feature of the blood-brain barrier (BBB) and contributes to select which compounds cross into the brain. For the sake of comparison, we also studied the membrane surface charge of blood components—red blood cells (RBC), platelets, and peripheral blood mononuclear cells (PBMC).To further quantitatively correlate the negative zeta-potential values with membrane charge density, model membranes with different percentages of anionic lipids were also evaluated. From all the cells tested, brain cell membranes are the most anionic and those having their lipids mostly exposed, which explains why lipophilic cationic compounds are more prone to cross the blood-brain barrier.Fundação para a Ciência e Tecnologia — Ministério da Educação e Ciência (FCT-MEC, Portugal) is acknowledged for funding (including fellowships SFRH/BD/42158/2007 to Marta M.B. Ribeiro, SFRH/BD/41750/2007 to Marco M. Domingues and SFRH/BD/70423/2010 to João M. Freire) and project PTDC/QUI-BIQ/119509/2010. Marie Curie Industry-Academia Partnerships and Pathways (European Commission) is also acknowledged for funding (FP7-PEOPLE-2007-3-1-IAPP, Project 230654)

Applying an integrated landscape characterization and evaluation tool to small islands (Pico, Azores, Portugal)

Each landscape is determined and can be characterised by two types of environmental factors: stable biophysical characteristics and manageable land use patterns. The consideration of both these characterisation domains allows the definition of a homogeneous system of reference (the stable characteristics) with which every possible land use pattern can be compared through the use of common evaluation algorithms. The Integrated Landscape Assessment (ILA) concept builds a framework for data retrieval and evaluation processing that maximizes the following advantages: through the use of a stable reference system, it allows the comparative simulation of different land use scenarios, as well as the permanent availability of the same reference system, independently from the intensity of land use changes throughout the years. It also allows the use of different evaluation algorithms according to different evaluation contexts or paradigms, without having to repeat or adapt the characterisation process. The present paper illustrates the basic concepts on which ILA is based and developed as well as its application to ecological planning and systematic conservation planning in the Pico Island (Azores Archipelago)

The effects of mannan-oligosaccharide supplementation on the skin and gut epithelium health status of European seabass (Dicentrarchus labrax)

Dissertação de mestrado, Aquacultura e Pescas (Aquacultura), Faculdade de Ciências e Tecnologia, Universidade do Algarve, 2014In the present study we assessed the immune-modulatory response of the anterior and posterior gut epithelium and skin of European sea bass when fed two different commercial diets with soybean meal that differ exclusively in the oil type – fish oil and soybean oil - and the effects of their supplementation with MOS. Fish were fed non-supplemented and supplemented diets with 4 g.kg-1 MOS for 8 weeks. All diets resulted in similar weight gains. Microscopic analysis of the anterior gut revealed that the soybean-oil diet with MOS displayed increased (P<0.05) mucous cell area and density compared with its control and the fish-oil based diet with MOS. In the posterior gut no effects on cell density and area were detected in fish fed MOS relative to the controls, however there was an oil-type dependent effect, where fish fed fish-oil based diets had bigger cells (P<0.05) then fish fed soybean-oil based diets. In the skin, no differences on mucous cells parameters were observed between diets. The mucous cells from the skin are larger (P<0.01) than gut’s, and within the gut, the fish fed soybean-oil diets presented bigger (P<0.05) cells in the anterior gut compared with the posterior region. Comparing cell densities, the anterior gut has a higher (P<0.01) density than the posterior gut and the skin, regardless the diet. MOS appears to modulate the innate immunity in the anterior gut. When the diet was soybean-oil based, MOS resulted on a greater storage capacity and density of the mucous cells. A potential effect is also suggested when added to the fish oil diets, with a possibly different mechanism of modulation. This study shows that modulation of mucosal tissues is key to improve resistance against pathogens and that diet composition and prebiotics supplementation are fundamental in the ability of the tissue to exhibit that response.O robalo europeu (Dicentrarchus labrax) é uma espécie de grande importância para a aquacultura mediterrânica e é de grande interesse para os produtores poder estimular a saúde dos peixes de modo a melhorar a produção e proporcionar peixes saudáveis a consumidores cada vez mais conscientes e preocupados com o bem-estar animal. O estado de saúde é definido pelo estado de equilíbrio entre o indivíduo, os patógenos e o ambiente. Um interveniente de grande peso na manutenção desse equilíbrio é o sistema imunitário. Fazendo parte deste, as barreiras epiteliais dos organismos são uma barreira de defesa de primeira linha que estão munidas de agentes imunológicos que compõem o sistema imunitário inato. As células produtoras de muco são um grupo de células especializadas que habitam os epitélios dos peixes e são intervenientes de grande relevância do sistema imunitário inato, prevenindo a entrada de microrganismos patogénicos no organismo através da síntese e secreção de muco na superfície do epitélio. A barreira de muco funciona como uma barreira física e é também constituída por compostos ativos com propriedades antibacterianas. O epitélio intestinal e a pele do peixe, que são os tecidos alvo deste estudo, estão em contato direto e constante com o meio externo, logo mais expostos a agentes patogénicos e é de maior importância que os seus componentes imunitários estejam totalmente funcionais. As rações são um modulador chave do sistema imunitário dos peixes em aquacultura, visto que a maioria dos seus requerimentos nutricionais são obtidos através da alimentação. A generalidade dos peixes, incluindo o robalo, necessitam de uma alta percentagem de proteína de elevado valor biológico e de ácidos gordos essenciais (Ómega-3), que são obtidos em quantidades ótimas a partir de farinhas e óleos de peixe. No entanto, esta dependência tem vindo a contribuir para a imensa pressão colocada nos pesqueiros pelo sector das pescas, colocando em risco a sua sustentabilidade e aumentando os preços das matérias-primas. Por esse motivo, fontes alternativas desses nutrientes essenciais tem vindo a ser investigadas e certos vegetais, como a soja, apresentam-se como fontes adequadas com vantagens a nível económico e ambiental. No entanto, a utilização de fontes alternativas que não constituem uma fonte natural de alimento à qual o organismo de certos peixes marinhos (como o robalo) esteja adaptado pode resultar em efeitos secundários indesejáveis devido à introdução de anti nutrientes, que foram já identificados na soja, e que interferem com o normal funcionamento do sistema gastrointestinal e induzem alterações no sistema imunitário. Muito recentemente, outro foco bastante relevante tem sido colocado nos efeitos de imunoestimulantes, como os pré-bióticos, quando adicionados a rações com o propósito de estimular a capacidade e rapidez de reação do sistema imunitário contra bactérias patogénicas. Pensa-se que a inclusão destes em rações comerciais que incluem elementos de origem vegetal possa produzir efeitos positivos a nível do desenvolvimento e imunidade dos peixes. Alguns estudos reportam rácios de conversão de alimento mais baixos, melhorias nas taxas de crescimento, aumento da área do epitélio intestinal e das microvilosidades intestinais, diminuição de infeções bacterianas, modulação da flora intestinal e aumento do número de células de muco em várias espécies cultivadas em aquacultura. Bio-Mos® é uma formulação comercial constituído essencialmente por mannan-oligossacáridos (MOS) e é um pré-biótico tradicionalmente utilizado em rações para gado com excelentes resultados na promoção da saúde intestinal. Portanto, experiências em peixes eram inevitáveis e resultados promissores foram já publicados para algumas espécies, incluindo para o robalo. Estudos prévios demonstraram que a inclusão de MOS na dieta do robalo resulta no aumento do número de células de muco e da densidade de leucócitos na lamina propria do intestino, bem como dobras intestinais mais largas, vilosidades intestinais mais compridas, maior crescimento, menor infeção por Vibrio spp., etc. Neste estudo queremos determinar a resposta imuno-modulatória no epitélio do intestino anterior e posterior e na pele do robalo europeu quando alimentado com duas rações comerciais que já incluem farelo de soja na sua formulação e que diferem unicamente no tipo de óleo adicionado – óleo de peixe vs. óleo de soja – e os efeitos da adição de MOS a essas mesmas formulações. Os peixes foram alimentados com rações não-complementadas e rações complementas com 4 g.kg2 MOS (Bio-Mos®, Alltech Inc, USA). Todas a dietas resultaram em ganhos de massa semelhantes. A análise microscópica do intestino anterior revelou que a ração com óleo de soja complementada com MOS aumentou (P<0.05) a área das células de muco e a sua densidade no epitélio comparando com a ração controlo correspondente e a ração com óleo de peixe com MOS adicionado. No intestino posterior não foram observados efeitos significativos na dimensão e densidade das células nos peixes alimentados com MOS em relação aos controlos. No entanto, foi verificado um efeito relacionado com o tipo de óleo usado, onde os peixes alimentados com ração à base de óleo de peixe apresentaram células de muco maiores (P<0.05) do que os peixes alimentados com ração à base de óleo de soja. Na pele não foram observadas quaisquer diferenças nos parâmetros celulares quantificados entre as várias dietas. As células de muco da pele apresentam-se naturalmente maiores (P<0.01) do que às do intestino. Relativamente ao intestino, os peixes alimentados com rações com óleo de soja apresentaram células maiores (P<0.05) no intestino anterior comparativamente à região posterior. Em termos de densidades, o intestino anterior apresenta uma maior (P<0.01) densidade de células de muco em comparação com o intestino posterior e a pele, independentemente da dieta ingerida. Os MOS aparentam estimular o sistema imunitário inato no intestino anterior quando utilizado como complemento em dietas que contenham óleos de soja, resultando numa maior capacidade de armazenamento das células de muco, sugerida pelo aumento de tamanho das células, e um aumento da sua densidade. Um possível efeito modulatório é também sugerido quando MOS é adicionado a rações com óleo de peixe, embora não tão evidente e por um mecanismo de modulação diferente. Este estudo, portanto, demonstra que a modulação dos tecidos da mucosa é um ponto-chave no melhoramento da resistência contra microrganismo patogénicos e que o tipo de dieta e complementação com pré-bióticos são fundamentais na capacidade dos tecidos de exibirem essa resposta

Relevant data and information for a comprehensive conservation planning in small islands

The present report analyses the problematic of conservation planning and management in small central Atlantic islands, developing Conservation planning and management approaches that can bring to this particular context. Particular attention is given to the ways of development of feasible governance systems, particularly trough the development of comprehensible environmental characterization and evaluation tolls, able to compare and display alternative development scenarios and model their relative advantages and disadvantages, and base processes of contratualization and trade-offs involving all stakeholders in an active participatory way. An application to the island of Pico (Azores) is presented

Análisis y mejora de procesos de la cadena de suministros para la empresa líder de medicina moderna natural Vitality

El presente trabajo está dirigido hacia la aplicación de la reingeniería de procesos que intervienen en la cadena de suministros de la empresa líder en medicina moderna Natural Vitality S.A. con el objetivo de ser utilizado como guía para su reestructuración y alcanzar una cultura de calidad que permita cumplir los objetivos empresariales de forma eficaz y eficiente. Se realiza el levantamiento de la información y se identifica los procesos de la cadena de suministros, como son adquisiciones locales, gestión de importaciones, almacenamiento, distribución y entrega de los productos, manejo de bodega, inventarios, ventas, entre otros, con el fin de identificar y analizar oportunidades de mejora en cada uno de los procesos, generando un ahorro no solo monetario a la empresa al reducir costos sino también se reducirán cargas de trabajo en el personal, al evitar demoras en los procesos, duplicidad de funciones y persiguiendo la mejora continua y así buscando obtener una gestión óptima. A partir del levantamiento, las actividades de los procesos de la cadena de suministros son utilizadas para el análisis de valor agregado con el fin de establecer mejoras que aseguren calidad en los servicios y productos que ofrece la empresa líder en medicina moderna Natural Vitality S.A. para satisfacer las necesidades de sus clientes y atraer a nuevos potenciales clientes Como resultado del análisis realizado, es brindar a la empresa líder en medicina moderna Natural Vitality S.A. una gestión óptima de sus procesos logísticos basada en la reestructuración de los procesos actuales, cumpliendo metas establecidas y estándares que permitirán trabajar a todos los colaboradores en función de la mejora continua, garantizando así una ventaja competitiva en el mercado y ofreciendo productos y servicios de calidad. Cumpliendo metas establecidas y estándares que permiten trabajar a todos los colaboradores en función de la mejora continua

Águila Andina: Identificación de amenazas a su desarrollo, y reproducción en Tandayapa, Noroccidente del Ecuador

El Águila Andina (Spizaetus isidori) es una rapaz grande que habita principalmente en bosques subtropicales entre 1500 – 2800 m de altitud. Requiere de grandes extensiones de bosques continuos y bien conservados para su desarrollo. En Ecuador, se estudió, entre los años 2008 – 2014, un nido activo de la especie localizado al noroccidente de la provincia de Pichincha, valle de Tandayapa. Con un aproximado de 314 horas de observación, se obtuvieron resultados sobre su reproducción, alimentación y comportamiento. Se realizaron encuestas a los habitantes de las áreas cercanas al nido, para identificar los conflictos que tienen debido a la presencia de la especie, de los cuales el 26.49% (n=45) de los encuestados lo consideran una amenaza directa. Los hábitos alimenticios del águila incluyen gallinas y otros animales domésticos. El juvenil del águila es el más propenso a cazar este tipo de animales, al ser más fáciles de localizar y cazar, creando en los pobladores malestar y pérdidas económicas. Entre los pobladores que se encuentran más cerca del nido, uno de cada cinco estaría dispuesto a eliminar al ave por considerarla un peligro. Sin embargo, el 46% de quienes consideran al ave un problema, ni siquiera la han visto o no la identificaron correctamente, confundiéndola con otras rapaces. En siete años de estudio se han podido observar tres crías confirmadas y se ha conocido de dos casos de cacería de juveniles. La continua pérdida de hábitat por el crecimiento poblacional aumenta el riesgo de contactos entre el águila y la gente, y por consiguiente los conflictos. Son necesarias campañas de educación y sensibilización de los pobladores cercanos a nidos de águilas. La identificación de amenazas y evaluación de pérdidas económicas permitirán elaborar estrategias de conservación del ave al mismo tiempo manteniendo la seguridad de alimento e ingresos económicos de la gente; el ecoturismo podría ser una alternativa

Crisis económica como causa de deterioro de la calidad de vida, período 1988-1998.- Sus perspectivas

El presente trabajo aborda la relación concluyente que existe entre desarrollo económico y calidad de vida. El análisis retrospectivo de la crisis económica y su impacto sobre indicadores de calidad de vida, inicia con una descripción de la situación económica durante el período constitucional reciente (1988-1998), lapso en el cual se suceden gobiernos de diversa tendencia ideológica, durante los cuales se ejercitan una serie de medidas económicas, sociales y políticas de cuyos resultados no establecemos juicios de valor. En el segundo capítulo se describen los grandes problemas económicos que aquejan a nuestro país; se hace un ensayo de los indicadores de la crisis estructural; se desglosan las variables macroeconómicas: inflación, PIB, déficit fiscal, deuda externa, crecimiento poblacional, entre otras. Este capítulo concluye con la descripción de factores que han incidido sobre las causas de la crisis en el Ecuador; así, ausencia de un modelo de desarrollo, debilidad de la economía, carencia de estrategias de inserción internacional, persistencia de desequilibrios macroeconómicos, ausencia de elementos tecnológicos para el desarrollo, entre otros. En el tercer capítulo se delinean las políticas sociales para el siglo XXI como ser empleo, vivienda y educación, en donde, previo un diagnóstico sectorial, se diseñan los lineamientos básicos y sus políticas. La Estructura del Empleo, la ocupación por rama de actividad, la ocupación según nivel de instrucción, la dinamia de la población económicamente activa y políticas de empleo son tratados de manera integral en este capítulo. La Vivienda como indicador de desarrollo social, las perspectivas habitacionales, también son tratados de manera integral. La Educación, con sus falencias y retos, sus debilidades y fortalezas, así como los esfuerzos por implementar una reforma educativa integral concluyen el presente capítulo. En el capítulo cuarto se analizan las causas y consecuencias del deterioro de la calidad de vida. Se analiza el fenómeno salud enfermedad y la transición epidemiológica en el Ecuador como causas biológicas del subdesarrollo. Se cuantifica el deterioro de la calidad de vida mediante el Índice de Necesidades Básicas Insatisfechas. Finalmente se aborda la violencia como indicador de deterioro social. En el capítulo quinto se formula una propuesta de reforma de salud como un aporte para mitigar la decreciente calidad de vida de los ecuatorianos mediante la aplicación de un mejor sistema de atención de servicios de salud. Finalmente, en el capítulo sexto se recogen las principales conclusiones y recomendaciones del presente trabajo.I Análisis de la Situación económica de Ecuador durante el período constitucional reciente. 1988-1998 II. Los Grandes Problema económicos en la última década.- Análisis de las causas III. Lineamientos de Políticas Sociales para el siglo XXI IV. Causas y consecuencias del deterioro de la calidad de vida en el Ecuador. V. Formulación de una propuesta de Reforma de Salud para el Ecuador VI. Conclusiones y Recomendacione

Reserva Ecológica Nacional: Esquema Nacional de Referência

De acordo com os números 3 e 4 do artigo 7º do regime jurídico da Reserva Ecológica Nacional (Decreto-Lei n.º 166/2008, de 22 de Agosto), o Esquema Nacional de Referência da REN acompanha as orientações estratégicas de âmbito nacional e regional e “inclui a identificação gráfica das principais componentes de protecção dos sistemas e processos biofísicos, dos valores a salvaguardar e dos riscos a prevenir”. O Esquema Nacional de Referência da REN é, assim, uma representação cartográfica elaborada com o propósito de constituir uma ilustração simplificada da Reserva Ecológica Nacional. A informação incluída neste esquema cobre todas a generalidade das tipologias e áreas integradas na REN (com excepção de faixas de protecção, sem expressão a esta escala ), é proveniente de diversas fontes e foi produzida a partir de critérios, níveis de detalhe e de precisão diversos. Considerando o seu processo de criação/produção podemos enunciar dois grandes grupos de informação geográfica utilizada na elaboração deste esquema: - Informação fornecida pelas diversas equipas de consultores que colaboraram na elaboração das orientações estratégicas de âmbito nacional, resultante da selecção de informação produzida por organismos da administração central; - Informação produzida especificamente para a elaboração deste Esquema, resultante de processos de identificação e classificação periciais e da aplicação de processos de modelação geográfica. Porque a informação integrada neste Esquema foi objecto de processos de generalização e de estudos de representação cartográfica diversos, não pode ser considerada válida para caracterizações ou outro tipo de trabalhos com o nível de detalhe exigido pelos processos de ordenamento e gestão do território, em que se inclui, obviamente, a delimitação da REN a nível municipal. Este relatório descreve sucintamente a origem e as características da informação utilizada, bem como o modo como foi tratada para ser representada à escala 1:1000000